多晶硅价格再创新高15股严重低估（附股）【leyucom乐鱼官网官方网站】

本文摘要：近日商务部实施对美、韩的多晶硅双鼓吹终裁结果，毫无疑问给国内多晶硅市场吃下了一颗定心丸。

近日商务部实施对美、韩的多晶硅双鼓吹终裁结果，毫无疑问给国内多晶硅市场吃下了一颗定心丸。1月份以来，多晶硅价格之后下跌并多达去年最高点。

　　业内人士指出，一旦国家将多晶硅列为加工贸易禁令目录，将更进一步空缺双鼓吹漏洞，多晶硅后市价格或之后看涨。　　今年1月以来，国内多晶硅市场价格涨势凶狠。截至昨日，多晶硅均价约14.7万元/吨，较年初的13.5万元/吨下跌8.64%。其中，日晶科技的报价超过14.5万元/吨，而生产能力占到国内将近七成的中能硅业堪称将报价提及了15.5万元/吨的方位。

　　如果将仔细观察周期变长到一年，多晶硅涨势则更加难以置信。目前14.7万元的价格早已较去年同期下跌20%，甚至比去年的最低价格还低3.1个百分点。　　多晶硅价格创意低，A股市场中涉及公司终将获益，投资者可多注目。

　　中环股份（002129）:光伏业绩拐点证实,电站业务低快速增长　　光伏行业较慢转好,高效电池市场迎春天。近期欧盟双鼓吹税率发布,全球光伏行业最坏的消息已出有,行业正处于历史最底部证实,生产能力吸管尚需时间,但是随着市场需求快速增长,行业未来转好是大概率事件。高效电池已不具备规模生产的基础,同时高效电池带给的星型成本及度电成本的上升未来将会提升其渗透率,预计2015年高效电池市场占有率未来将会超过37%。

　　N型片盈利能力强劲,销售比例提升提高公司业绩。公司普通的硅片的毛利率为5-10%,低于行业平均水平,N型片的价格比一般硅片贵10%左右,N型硅片毛利率超过10%-15%,随着行业转好,硅片不受贸易政策影响较小,毛利率未来将会回落。

目前公司N型硅片销售比例已约40%,随着公司与日韩公司、Sunpower合作了解及高效电池市场渗透率提升,低毛利的N型硅片销售比例未来将会持续上升,在未来提高公司业绩。　　公司CFZ技术是限于高效电池理想硅片技术之一。公司自律研发的CFZ技术兼备区熔和直拉硅片的特点,具备片间参数高斯分布集中于、超低氧含量(不波动)、低寿命、较低缺失(高效率),低成本等优点。

目前公司CFZ硅片出货量较低,未来随着自动化设备设施做到,公司未来将会构建规模化生产。　　GW电站及生产中心将是未来业绩贡献主要来源。公司与Sunpower、蒙西电网及金桥城建合资建设7.5GW电站及生产中心,有效地利用了Sunpower的低倍聚光技术、电网资源与当地政府资源,不利于大型电站整体前进速度,预计度电成本未来将会高于0.5元/kWh,2014年和2015年电站构建净利润约为3.61亿、11.56亿元,贡献EPS为0.28、0.63。

　　8寸区熔单晶和IGBT功率器件是半导体业务看点。公司区熔单晶的行业龙头地位巩固,市占率超强70%,盈利能力平稳,公司已沦为国内唯一一家(全球第二家)构建8英寸区熔单晶量产的企业,随着半导体芯片向大直径方向发展,未来产品的推展未来将会沦为公司新的利润增长点。公司半导体器件由于保险费成本较高,盈利能力较好,公司大功率IGBT产品已小批量生产,国内大部分市场被欧美日企业占有,未来进口替代空间大。

　　投资逻辑:从光伏生产到聚光电站,业绩未来将会高速快速增长。　　公司是渐渐向新能源转型的半导体公司,随着光伏行业转好及高效硅片销售的下降,制造业盈利力未来将会声浪;同时,合资光伏电站项目在未来具备较小业绩贡献,预计公司2013、2014、2015年EPS分别为0.1、0.4、0.78元,对应目前PE为128X、34X、18X,考虑到公司未来业绩低快速增长及7.5GW电站较小的想象空间,我们给与公司购入评级。

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